Fusions-Acquisitions et Capital-Investissement en France
La reprise de l’activité des fusions-acquisitions en France est officielle. Il suffit de penser à la prise de contrôle d’International Power par GDF Suez, à l’acquisition de Sperian par Honeywell ou à la tentative en cours du géant de la pharmacie Sanofi de s’emparer de Genzyme aux Etats-Unis pour en être convaincu.
J’ai assisté au Club Fusion et Acquisition français de mergermarket qui s’est déroulé le 8 novembre à l’hôtel Ritz à Paris. C’était l’occasion pour les acteurs des fusions-acquisitions et du capital investissement de faire le point sur la situation en France.
Selon les données de mergermarket, l’activité des fusions-acquisitions est repartie pour de bon: les gros deals font leurs réapparitions avec 17 transactions de plus de €500m annoncées jusqu’à présent. Les entreprises regardent de nouveau à s’agrandir en externe. Elles recherchent une croissance dans les pays émergents en Asie mais aussi au Brésil et se penchent sur des acquisitions ou des fusions dans des marchés niches tels que la biochimie ou l’électronique. Néanmoins, Ronald Kent, Executive Vice Président chez NYSE Euronext, a averti, lors de son discours d’ouverture, qu’à l’exception des transactions de qualité, les sources de financement sont rares et les conditions d’octroi difficiles.
Si les entreprises ont du mal a trouvé une banque prêteuse, les fonds d’investissement, quant à eux, ont beaucoup d’argent à dépenser. Il semblerait qu’ils soient les acteurs de demain pour les activités des fusions-acquisitions dans les marchés émergents. La France a vu des opérations importantes comme le rachat de Picard Surgelés par Lion Capital ou de la chaine d’hôtels B&B par le groupe Carlyle au cours de l’année. Toutefois et en raison de la crise financière récente, les Private Equity sont prudents et rigoureux ; Ils font leur due diligence avant de s’engager. Ce qui explique aussi le redémarrage de l’activité LBO.
L’avenir peut ainsi apparaître flou et un peu compliqué mais l’inquiétude reste mesurée : l’activité M&A est en reprise, le LBO aussi, les fonds d’investissement ont de l’argent et cherchent à l’utiliser. Ce n’est pas l’euphorie mais l’environnement économique est désormais propice au développement de l’activité financière.