Las fugas de información, un flagelo que afecta a todo el mundo

Las negociaciones de M&A (Merger and Aquisitions; fusiones y adquisiciones) deben realizarse en un contexto de confianza absoluta, profesionalismo impecable y máxima discreción. Si el mundo fuera perfecto, dicho escenario sería la norma en este tipo de transacciones.

Por desgracia, la realidad ofrece un cuadro muy diferente. En muchas ocasiones, las negociaciones de M&A sufren fugas de información confidencial –que se originan desde cualquiera de las instancias involucradas: la organización que compra o promueve la fusión, o bien la que vende o será el objetivo de la integración corporativa. Cuando las filtraciones ocurren, las primeras planas de la prensa de negocios se dan un banquete con el hecho. Sin embargo, la cobertura mediática, que afecta la reputación de todas las partes involucradas en el proceso, no es el daño más grave.

Gracias a sus 20 años de experiencia en facilitar y proteger transacciones de negocio de alto valor, Intralinks posee un amplio conocimiento de la industria global de M&A, lo que incluye una visión muy clara de los rasgos y las consecuencias que tiene una fuga de información crítica.

En uno de sus estudios más recientes, elaborado con el apoyo de Cass Business School (que forma parte de City University de Londres), Intralinks dibujó un panorama internacional en donde se señalan, entre otros aspectos, algunas características de las filtraciones en actividades de M&A. Si su empresa está interesada en participar en un proceso global de M&A –como comprador o vendedor–, esta información le resultará útil por lo que proyecta: en materia de transacciones de M&A, no hay mercado inmune a las filtraciones, y toda fuga termina por generar un impacto.

Entre otros aspectos destacados, la investigación de Intralinks revela indicadores como:

• 7.4%: porcentaje estimado de operaciones globales de M&A que han sufrido filtraciones (fugas de información previas al anuncio público de la transacción; y tomando como base el lapso 2009 a 2014).
• 22%: porcentaje estimado de operaciones M&A con objetivos en Latinoamérica que registraron fuga de información. Por su aún baja actividad de fusiones y adquisiciones –si se le compara con otras áreas del mundo-, Latinoamérica es muy volátil en sus incidentes de M&A.
• Hong Kong, India, Reino Unido, Alemania y Corea del Sur: países que registraron los mayores promedios de incidencias de filtración en sus transacciones de M&A, durante el periodo de seis años considerado por el estudio. Este indicador toma en cuenta a las naciones que tuvieron una media de al menos 10 negociaciones durante el lapso en que se basa la investigación.
• Productos y servicios de consumo, bienes raíces, industria, materiales y finanzas: en el contexto global, los sectores que registran el promedio más alto de incidencias de filtración en sus operaciones de M&A.
• 195: los días que toma realizar un proceso de M&A en Latinoamérica (desde su anuncio hasta su cierre) cuando ocurre una fuga de información. Si no se presentan filtraciones, la negociación toma alrededor de 105 días.

A este contexto, habría que sumarle otras circunstancias importantes, también detectadas por el estudio de Intralinks. En todas las naciones del planeta, las autoridades económicas y financieras están tomando medidas regulatorias para frenar o desalentar las filtraciones de información en las operaciones de M&A.

Para cumplir con dicho objetivo, los marcos regulatorios, entre otras acciones, están reforzando las penalizaciones y extendiendo el rango de responsabilidad en las corporaciones.

Durante el periodo considerado en el estudio, en economías desarrolladas –como Estados Unidos y buena parte de Europa– las entidades regulatorias han incrementado 18 veces el monto de las multas por actividades de mercado abusivas (lo que incluye una filtración intencionada de datos confidenciales). Al mismo tiempo, en materia de penalizaciones, las autoridades están incrementado su interés en las personas y los ejecutivos, es decir, no se limitan a simplemente multar organizaciones. Un ejemplo: durante 2014, en el total de casos que atendió la estadounidense SEC (Security and Exchange Commission), el 59% se enfocó en personas.

México es una de las economías más abiertas del mundo. En esta apertura, la experiencia en actividades globales de M&A no es menor; sólo hay que recordar las operaciones que han realizado firmas mexicanas que operan en el mercado internacional (compañías de sectores como telecomunicaciones, refrescos y bebidas, cemento, pan y confitería, etc.). Por esa razón, los empresarios del país, y quienes les ayudan a llevar a buen puerto las negociaciones, no pueden ignorar las tendencias mundiales en la industria de M&A. Al revisarlas, comprenderán que evitar la fuga de información confidencial es una absoluta prioridad. Y en ese campo, las soluciones de Intralinks son una alternativa que vale la pena aprovechar.