中国生物科技企业如何在跨境合作中实现价值最大化

中国生物科技企业如何在跨境合作中实现价值最大化
聚焦商务拓展、交易结构设计与交易准备的实战策略

中国生物医药行业正成为全球创新的重要策源地，持续吸引跨国药企通过授权引进、战略合作和投资等方式丰富其全球产品管线。随着越来越多的中国创新资产走向国际市场，生物科技企业也面临关键抉择：何时启动交易、如何选择合作伙伴，以及如何从自身创新成果中获取更多价值。

在今年的中国医药创新与投资大会（CPIC）上，SS&C Intralinks 北亚区（日本除外）负责人冯鎧禧（Jenkins Fung）与来自辉瑞（Pfizer）、映恩生物（DualityBio）、Goodwin 和 TCG Crossover 的行业专家共同探讨了跨境投资与商务拓展的发展趋势，以及中国生物医药企业如何提升全球竞争力。

从授权交易迈向更广泛的战略合作

传统 License-out 仍然是中国创新药走向海外的重要路径，但市场正在逐步转向更加多元化和长期化的合作模式。除了单一资产授权，越来越多企业开始采用涵盖多个资产的平台合作、联合研发、联合商业化、资产拆分（Spin-out）以及战略股权投资等交易结构。

例如，辉瑞与信达生物（Innovent）的合作涵盖约12项资产，包括 ADC 和多特异性抗体领域。双方将信达生物在早期研发和临床开发方面的优势，与辉瑞全球开发及商业化能力相结合，共同推动创新成果的全球化布局。

与会嘉宾认为，交易结构正变得更加灵活，而长期战略合作的重要性也日益提升。对于创新药企业而言，关键在于找到最能够释放资产价值的合作模式和合作伙伴。

中国创新持续获得全球认可

近年来，中国在监管环境、临床研发能力以及产业生态方面的持续进步，进一步提升了国际市场对中国创新的关注度。

业内人士表示，中国生物医药企业已具备产出全球领先水平科研成果和临床数据的能力。同时，高效执行能力也正在成为中国企业的重要竞争优势。

以映恩生物与 BioNTech 的合作为例，双方从首次高层接触到达成合作仅用了42天。映恩生物不仅推动了快速签约，还保留了部分临床开发职责，展现出中国企业在创新能力之外的执行效率和运营实力。

对于具备充足资金支持、能够将项目推进至更后期临床阶段的企业而言，其在与全球药企谈判时往往拥有更充分的数据支撑与更强的议价能力，从而在交易中保留更多价值。

差异化创新成为资本关注重点

如今，中国创新药企业的潜在合作方已不再局限于大型跨国药企。来自北美、欧洲及亚洲的生物科技公司、专业投资机构及产业投资者，正积极寻求优质创新资产。

更广泛的买方群体有助于提升优质项目的竞争度和谈判空间。然而，业内投资人也指出，如果多个企业围绕相同靶点开发高度同质化产品，可能会削弱各自的议价能力，并压缩交易价值。

因此，具备差异化科学创新，并拥有清晰全球开发战略的企业，将更有机会将创新优势转化为长期商业价值。

交易准备已成为关键竞争力

随着跨境交易形式日益复杂，企业需要在正式接触潜在合作伙伴之前就开始做好充分准备。

专家建议，企业应尽早规划资产及公司架构，不同类型的跨境交易往往对知识产权归属、税务安排、公司治理及股东结构有不同要求。提前完成相关布局，不仅有助于提升交易效率，也能降低后期重组带来的风险和成本。

同时，借助经验丰富的法律、财务及交易顾问团队，也有助于企业更好地满足国际合作方的尽调要求。

数字化平台助力高效安全协作

在跨境交易过程中，企业能否快速、安全地管理并共享信息，往往直接影响项目推进效率。

冯鎧禧指出，在许多项目中，顾问团队往往需要花费大量时间重新整理信息和文件结构，才能开始实质性尽职调查。这类问题可能延缓授权交易、上市融资或并购进程。

SS&C Intralinks 的 DealCentre AI™ 和 FundCentre AI™ 为生命科学企业提供安全、规范的协作环境，支持从项目融资、授权合作到 IPO 及并购交易的全流程管理。

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展望未来

随着中国生物医药创新持续获得全球资本和产业伙伴关注，跨境合作与交易机会预计将保持活跃。

然而，要真正把握这些机遇，企业不仅需要具备领先的科学创新能力，更需要提前做好交易准备，建立全球化思维，并选择合适的合作伙伴与交易架构。

正如与会嘉宾所言：

“从第一天开始，就要以全球市场为目标进行规划。”

优秀的科学创新能够打开国际市场的大门，而完善的交易策略、合作模式和数字化协作能力，才是将创新成果转化为长期价值的关键。