ESG在并购交易中已经不可或缺吗?

SS&C Intralinks的最新报告收集了主要并购交易机构对于这一重要话题的看法。


2021-06-09

Intralinks Transaction Advisor并购市场报告ESG篇

环境、社会和公司治理(ESG)在新冠肺炎疫情期间获得了显著增长,并成为并购交易市场的驱动因素。因此,这不再是公司董事会“锦上添花”的事务。

如需了解更多信息,SS&C Intralinks与交易咨询师研究院(Transaction Advisors Institute)合作公布了《ESG投资成为顶级并购交易人新宠》报告, 其中包括来自顶尖并购交易机构对于ESG的评论。

我们同交易咨询师研究院的William Jefferson Black进行了交流,深入了解并购交易机构对于这一热门话题的看法。

SS&C Intralinks: 您能否简单定义什么是ESG并解释其在2021年对于并购市场的影响?

William Jefferson Black: 环境、社会和公司治理,即我们通常所说的ESG,已经成为良好管理工作的代名词:首先,采纳ESG的目标公司更有可能实现增长,因为他们可以通过符合当代利益相关者标准的方法,与客户、供应商以及出资人建立更加紧密的关系;其次,采纳ESG的目标企业不太可能产生会与客户、供应商以及出资人发生矛盾的问题。并购交易的本质在于投入资本的回报。如果目标企业在增长,IRR(投资回报率)就会更好看。如果企业陷入麻烦并且冒险经营,IRR就会受到伤害。

您在撰写这份报告时,想要了解哪些有关ESG的内容?

人们对于ESG的实际看法,而不只是概念。我很高兴听到Hewlett Packard Enterprise的并购负责人表示ESG是大型并购交易的重要筛选因素,但对于较小规模的收购时招聘交易,ESG被视为一种可以在交易达成后解决的问题。

我还想知道出资人根据ESG系数调整交易条款的具体方式,例如增加借贷成本并施加更多限制条款。

您采访过许多大神级别的并购交易人。请说说您采访过哪些人。

我们采访过管理着将近9兆亿资产的贝莱德集团的美洲区投资管理负责人Ray Cameron。  我们采访过德意志银行亚太区ESG负责人Kamran Khan,他当时正在处理一系列供应链问题。我们也采访过伦敦瑞生国际律师事务所ESG特别小组的联席主席Paul Davies。我们还采访过伦敦大学城市商学院(原卡斯商学院)并购研究中心的Huang Zhenyi博士。之前我还提到过,我们采访过Hewlett Packard Enterprise的公司发展与投资者关系副总裁Sonalee Parekh。

Kamran Khan说过一句非常有影响力的话:“对ESG缺乏了解,可能会成为您达成并购交易的致命缺陷。” 您怎么看这句话?

Kamran谈论了利用ESG尽职调查来确定关键技术问题,例如糟糕的二氧化碳排放表现;产品的健康影响;目标企业造成长期影响的经营错误(例如员工安全记录、可疑的定价行为,以及在不当获得土地上建造的设施等)。他继续表示某些企业会变得无法出售,不论交易结构或赔偿模式有多巧妙。

ESG尽职调查需要收集并分析大量的数据。技术如何帮助交易团队更高效地分析数据并在竞争激烈的市场避免犯错?

对于并购交易机构来说,并购流程现在需要整合更多的数据以及更加复杂的审核流程。

从尽调中识别敏感的个人信息,到应用人工智能分析大量数据,科技将在ESG数据分析中发挥越来越重要的作用。

目前交易周期普遍比较紧凑,战略收购面临较大压力,ESG相关的分析应借助智能手段加以解决。单靠努力工作显然不够。

毫无疑问,在交易过程中,并购专家将把主要精力放在关键价值动因和风险因素上。此时,若要在ESG方面取得不俗的成绩,采用Intralinks数字化平台开展交易管理将成为当然之选。

ESG已经不可或缺了吗?

Pat Tucker在战略沟通公司Abernathy MacGregor担任董事总经理,领导并购和积极主义业务。他表示:“如果你的金主非常在乎这一点,那么你也应该那样。”贝莱德的Ray Cameron同样表示:“年轻一代希望他们效力的公司、消费的公司、投资的公司都采纳ESG标准。这并不是‘一时的潮流’,其背后隐藏着经济需求,而并购交易需要与这一现实保持一致。”

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