2022年1季度：并购市场迎来全面增长

对并购交易来说，2021年注定是不寻常的一年。通常情况下，各地对经济周期的感受并不均衡，一部分地区蓬勃发展，另一部分地区步履维艰是常见现象。然而，今年却是个例外。

2020年3季度开始，并购活动逐步复苏回暖，4季度更呈现出强劲的反弹势头，并延续至2021年3季度，迄今仍无明显的放缓迹象。

引燃“干火药”

2021年的并购市场，一方面资金充裕的私募资本动作不断，另一方面企业对于无机增长的渴求催生了大量战略交易。二者交织碰撞之下，共同引燃了并购交易的火药桶。私募股权和风险投资机构频频高调登场之余，另一推动交易增长的因素也不应被忽视：数字化的普及与颠覆性效应迫使许多公司调整自身战略。

与此同时，美国证券交易委员会出台了一连串收紧监管的举措，导致特殊目的收购公司（SPAC）的步伐有所放缓。但是，市场上仍有数百家SPAC在寻求收购交易，为本已活跃的并购市场注入一支“兴奋剂”。

IPO与估值飙升

在上市公司估值飙升的诱惑下，越来越多的私营企业寻求登陆资本市场。截至2021年末，全球首次公开募股（IPO）市场火热，共有2,000多只新股上市，募集资金逾4,210亿美元。虽然投资者越来越挑剔，对买入价格也愈发敏感，但新股仍源源不断地进入市场。面对此种情形，企业需要拿出令人信服的股权收益、稳健的KPI绩效和强力的治理手腕，并做好前期的IPO筹备工作，才能在激烈的竞争中脱颖而出。

书写成功的行业

路孚特数据显示，年初至今，五大行业的并购交易数量占全球总交易量的75%，分别是：科技、工业、周期性消费品、金融和医疗。（关键行业的回顾与展望详见新发布的2021年1季度SS&C Intralinks Deal Flow Predictor市场报告。）

“Zoom的影响”

数字化浪潮扑面而来，在引发战略变革的同时，也为并购交易的开展奠定了坚实的基础。有些交易的尽调和交割完全通过虚拟手段进行，极大地提高了交易的生产力。

隐私新规、并购保险以及环境、社会与企业治理（ESG）等因素，对并购交易的影响越来越大。相应地，交易对于信息安全的要求也越来越高。 科技，尤其是人工智能技术的应用，在降低交易风险方面发挥着重要作用。

疫情及其他挑战

2021年是并购交易狂飙突进的一年，虽然从业人士并不满足于此，希望能够完成更多交易，但诸多不利因素可能为去年的乐观情绪蒙上一层阴影。例如，全球经济仍将面临疫情的持续挑战，美国政府反垄断情绪空前增强，以及大选来临之际欧洲多国政治不确定性增强，都可能拖累交易进度。 

上述许多不确定性去年就已存在，随着大量资金的涌入，并购市场交易水平推向历史高位。唯有时间会证明这场狂欢将持续多久。